证监会副主席李超：全市场推行注册制的条件已经逐步具备

　　中国证监会副主席李超10月22日在2020金融街论坛年会分论坛上表示，在党中央、国务院坚强领导下，在各有关方面的大力支持下，试点注册制平稳推进，形成了从科创板到创业板、再到全市场的“三步走”改革布局。目前，前两步改革已经落地实施，市场运行总体平稳，改革效果符合预期。

　　李超表示，试点注册制在科创板这一增量市场板块率先实现“破题”。从去年7月22日科创板开市以来的情况看，设立科创板并试点注册制成功落地，较好地发挥了资本市场改革试验田的作用。一是以信息披露为核心的注册制有效实施。二是关键制度创新经受住了市场检验。三是助推科技创新的作用日渐显现。开市以来，科创板上市公司超过180家，IPO融资金额占同期A股的一半，有力推动了要素资源向科技创新领域集聚。一批标杆性科创企业先后上市，产业集聚和品牌示范效应逐步发挥。

　　李超称，创业板作为存量市场试点注册制开局良好。创业板市场涉及800多家存量上市公司、4600多万存量投资者，注册制改革充分考虑了存量投资者的风险承受能力、交易习惯以及存量上市公司的监管做法，在制度设计上做了差异化安排。今年8月24日创业板改革落地以来，注册制理念得到较好贯彻，在审企业顺利平移，新股发行上市等稳步推进，交易机制总体平稳，投资者适当性安排平稳过渡，各方反响积极。截至10月21日，创业板注册制下的上市公司已有38家，市值合计超过7000亿元。

　　李超表示，近两年来，试点注册制总体顺利，成效显现。一是逐步凝聚了广泛的改革共识。新证券法确立了股票发行注册制的法律地位。各类市场主体积极支持并适应注册制改革，市场活力不断激发。二是注册制实践做法得到认可。在改革中，我们尊重注册制基本内涵，借鉴国际最佳实践，设计了一系列体现中国特色和发展阶段的制度规则，经受住了市场实践的检验。三是注册制生态系统逐步构建。围绕注册制的各项配套规则不断完善，优胜劣汰机制更加顺畅，各类主体归位尽责明显增强，法治保障更加坚实，市场价值投资理念日益增强。

　　李超认为，对于注册制改革，要做好发行制度和其他基础制度之间的协同改革，要辩证看待注册制下新股供给和上市公司质量提高之间的关系，要把握好融资端改革和投资端优化之间的平衡，要促进市场各参与主体的权责对等。

　　李超称，过去很长一段时间，市场担心新股供给增加会分流股市资金。从本次改革看，注册制下企业发行上市效率明显提高的同时，上市公司整体质量也在稳步提升。一方面，注册制带来了更多源头活水，特别是“硬科技”企业、创新创业企业有了更多的上市机会，很大程度上可以避免优质科技企业只能选择境外上市的问题。另一方面，在把好上市公司入口的同时，畅通了退出渠道，实现优胜劣汰。科创板、创业板改革落地以来，出现了破发增多、定价中枢回归等积极变化，也反映了市场对这种良性循环的预期。

　　李超表示，经过科创板、创业板两个板块的试点，全市场推行注册制的条件逐步具备。下一步，证监会将认真贯彻党中央、国务院决策部署，坚定市场化、法治化改革方向，学习借鉴国际最佳实践，保持定力，循序渐进，扎实稳妥办好注册制改革这件大事。

　　一是做好全市场注册制的改革准备。加强科创板、创业板试点注册制各项制度规则运行情况的评估，深入总结试点经验。在此基础上，广泛听取各方面意见，完善符合我国国情的注册制框架，研究制定全市场推广注册制实施方案。

　　二是构建有利于注册制实施的监管体系。转变监管理念，优化涉及全市场各环节、涵盖各类市场主体的监管机制。加快监管职能转变，提高上市公司持续监管能力，强化中介机构的全流程监管，加大违法违规惩戒。同时，深入推进简政放权，推行权责清单制度。

　　三是系统推进基础制度改革。坚持以注册制改革为引领，补齐制度短板，稳步推进发行承销、交易、持续监管、退市、投资者保护等各环节关键制度创新，补齐制度短板，加快建立更加成熟更加定型的基础制度体系。