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资本市场晴雨表!千灯湖创投小镇发布“2019年中国股权投资市场指数”

 
日期:2020-02-28 11:03   点击数:165   来源:广东金融高新技术服务区管委会   共有条评论
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2月27日,“2019年中国股权投资市场指数”在千灯湖创投小镇发布!

“2019年中国股权投资市场指数”由广东金融高新区管委会副主任、佛山市南海区人民政府副区长乔吉飞发布,与股权投资市场各参与者共同回顾2019年市场兴衰更迭,见证股权投资发展的高光与变化。

“中国股权投资市场指数”包含“中国股权投资市场综合指数”及“中国VC/PE100指数”,于2019年8月底在千灯湖创投小镇首度发布,通过每季度定期发布,及时反映我国股权投资市场发展趋势,成为股权投资市场风向标。

2019年,中国股权投资市场随着科创板的推出和其他政策利好信号的释放,为市场带来新的机遇,行业也将朝着更加规范的方向发展。
受新冠病毒肺炎疫情的影响,“中国股权投资市场指数”在线上进行指数具体解读。

“2019年中国股权投资市场指数“解读如下:

中国股权投资市场综合指数解读

综合指数整体情况:小幅波动,趋势上扬

自2015年,随着“大众创业、万众创新”的发展和“供给侧改革”的推动,大批民营VC/PE机构、国资机构、金融机构、战略投资者等纷纷入场,中国股权投资市场经历萌芽和起步,进入发展期,市场活跃度稳步提升,股权投资市场总体迅速扩张。期间受股票二级市场波动影响,15年下半年股权投资活跃度出现了短暂回调,但增长势能在2016-2017年期间重新释放,并于2018年Q3达到巅峰。另一方面,随着2017年下半年国内“去杠杆”、“防控金融风险”工作力度的加大以及“资管新规”征求意见稿的公布,2018年开始中国股权投资领域迎来一次“洗牌”,指数走向出现拐点。具体而言,2018年Q1开始股权投资市场募资端率先承压,而投资、退出端由于传导延迟性,活跃度自Q4开始回撤。综合效应下,股权投资市场指数自18年下半年起进入低位运行的“新常态”,市场由单一扩张期进入优化整合、提质增效的新阶段。

2019年,全国经济平稳运行,但国内外经济形势依然严峻,不确定因素增多,经济下行压力仍然较大。股权投资市场也同样进入新的发展阶段,私募投资基金备案规则推出,证监会、中基协组织私募基金清查,我国金融市场进一步规范,在金融改革、市场出清、各项配套政策推进的作用下,募资难的困境有所缓解,科创板推出热下企业估值逐渐回归理性,投资市场受募资端承压和二级市场疲软的双重影响,活跃度仍不足,市场面临严峻考验。截至2019年底,中国股权投资市场综合指数波动上扬。2019Q4市场综合指数为167,同比上涨14.99%,但全年整体水平仍落后于2017和2018年,2019年表现最优的Q3指数仅与前两年表现最差的2018Q1指数相当。

中国VC/PE指数解读

VC/PE100指数成分机构年度调整:4年样本留存率61%

根据市场参与主体类型数量分布,VC/PE100样本包括综合实力最强的早期机构15家、VC机构35家、PE机构50家。为更准确反映头部机构真实状况,每年度对100家指数成分机构进行动态调整。从历年样本组成来看,与2015年相比,2019年样本留存比例为61%,即2015年超近四成的机构在2019年样本中被替换。样本留存率不高主要由两方面原因造成:一是中国股权投资市场尚处于发展阶段,头部机构的地位仍未稳固,机构优胜劣汰实属正常;二是随着中国股权投资市场的不断发展,参与主体更加丰富,以战投和国资为代表的新势力的实力不断增强。

VC/PE100指数整体情况:头部机构波动性大,市场放大效应明显

从指数趋势来看,与中国股权投资市场综合指数变化趋势一致,VC/PE100指数呈波段性上涨的特点,2018年冲高后回落,2019年指数有所回升,整体水平仍低于2017年。2019年度,VC/PE100指数Q3、Q4分别受退出表现和募资管理影响大幅上升。具体而言,Q3科创板首度开市,企业上市数量激增,环比增长145.2%,回报率维持较高水平,总体退出表现突出;Q4基金募集额环比增长20.4%,平安消费科技基金、金沙江创投美元七期基金等大额基金完成募集,投退表现优良,总体作用下指数高位微降。

VC/PE指数的波动大于市场综合指数,存在放大效应,主要原因有两方面:其一,头部机构单支基金募集规模较大,且募资具有周期性,导致募资波动性较大;其二,头部机构的市场表现差异性仍较显著。

 
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