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央行行长易纲署名文章释放继续深化金融改革信号 金融改革要平衡好稳增长和防风险的关系

 
日期:2019-12-03 12:00   点击数:1998   来源:中国金融新闻网   共有条评论
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  今年以来,金融改革取得显著成果:“精准拆弹”,稳妥化解关键领域重大金融风险;“精准滴灌”,以改革丰富和强化金融服务实体经济的手段和力度。近日,人民银行行长易纲在《求是》杂志上撰文指出,要切实维护好我国发展重要战略机遇期,就金融工作而言,就是要按照习近平总书记所强调的,要回归本源,服从服务于经济社会发展,并把防止发生系统性金融风险作为金融工作的永恒主题。这也就意味着,金融改革要牢牢守住不发生系统性金融风险底线,以服务实体经济为主线,平衡好稳增长与防风险的关系。

  平衡好稳增长与防风险


  坚持服务实体经济,防范化解系统性金融风险,是新时代我国货币政策的一项重要使命与担当。近日,金融委召开第十次会议强调,服务实体经济和防范金融风险,根本上要靠深化金融改革开放,通过改革提供机制保障,提供动力支持。邮储银行副研究员、高级经济师娄飞鹏在接受《金融时报》记者采访时表示,稳增长和防风险的关系是辩证统一的,稳增长需要有效防范化解风险,风险需要在经济增长中逐步化解。金融改革要平衡好稳增长和防风险的关系。

  一年来,在金融委统一指挥协调下,央行会同相关部门积极稳妥处置金融领域突出风险,金融市场运行平稳,市场秩序好转。易纲指出,在可能引发系统性风险的关键点上,中央银行要精准发力,履行最后贷款人职责,打好防范化解重大风险攻坚战,守住不发生系统性金融风险的底线。

  在专家看来,在防范化解重大金融风险攻坚战取得阶段性成果的背景下,下一步金融工作重心或将继续向稳增长方向倾斜。从宏观经济形势来看,我国长期向好的基本面没有变化,但下行压力明显加大。易纲在文章中多次提及“逆周期调节”,金融委也连续多次强调要加大逆周期调节力度。

  新网银行首席研究员董希淼在接受《金融时报》记者采访时表示,深化金融供给侧结构性改革,最根本的还是服务好实体经济,尤其要进一步做好对民营和小微企业的金融服务。近年来,稳健货币政策注重引导优化流动性和信贷结构,不断创新和丰富结构性货币政策工具,支持经济重点领域和薄弱环节。针对民营小微企业融资难融资贵问题,央行自去年以来注重以市场化、法治化方式疏通货币政策传导,在促进信贷、债券、股权融资方面“三箭齐发”,金融部门对小微、民营企业的支持力度明显加大。

  值得注意的是,不论应用何种政策工具,“度”要把握好。易纲强调,货币政策需要关注经济增长,又不能过度刺激经济增长。应根据实际情况把握好政策目标和政策力度。


  以改革疏通货币政策传导机制


  近年来,央行一直稳步推进我国利率市场化改革。易纲指出,央行持续在7天回购利率上进行操作,释放政策信号,构建和完善利率走廊机制,发挥常备借贷便利利率作为利率走廊上限的作用。建立公开市场每日操作常态化机制,进一步稳定市场预期。从近年来的情况看,央行操作利率向债券利率、贷款利率的传导效率逐步提升,市场主体对利率的变化更为敏感。

  今年,我国利率市场化改革取得新进展。2019年8月,央行推出新的贷款市场报价利率形成机制,贷款市场报价利率按中期借贷便利利率加点形成,通过市场化改革打破贷款利率隐性下限,推动降低贷款实际利率。8月20日首次发布新的LPR,至11月 20日第四次发布新的LPR,1年期LPR已较同期限贷款基准利率低了20个基点,5年期LPR较同期限贷款基准利率降低10个基点。央行近期发布的《2019年第三季度中国货币政策执行报告》显示,9月份新发放企业贷款利率较 2018 年高点下降0.36个百分点,初步体现了以市场化改革的方式降低贷款实际利率的政策效果。

  “LPR报价机制改革有利于推动货币政策向价格型调控为主逐步转型。”娄飞鹏提到,目前LPR主要与MLF挂钩,这是现有条件下一个较好选择。另外,还要构建和完善利率走廊。

  为让LPR形成机制真正起到促进实际贷款利率下行的作用,监管层要求各银行尽快在新发放的贷款中主要参考LPR定价,同时坚决打破过去部分银行协同设定的贷款利率隐性下限,并将 LPR 运用情况纳入宏观审慎评估(MPA)和自律机制管理中。中国民生银行首席研究员温彬表示,仅仅依靠监管规范还不够,银行要提升风险管理水平、健全信用机制、充分运用金融科技等手段降低风险溢价,进而促进银行点差下降,让企业切实感受到贷款利率确实在下降。


  鼓励银行多渠道补充资本


  今年以来,以永续债为突破口鼓励银行多渠道补充资本,加强中小银行改革动作频频。易纲谈到,针对银行发行永续债面临的法律、监管、会计等多方障碍,中国人民银行与中国银保监会、财政部、国家税务总局、全国人大常委会法工委等部门沟通,并向巴塞尔银行监管委员会征询确认,提出了应对之策。2019年1月,首单银行永续债成功发行,截至9月末已发行4550亿元,银行预期明显改善,社会信用收缩压力得到缓解。

  当前国有大行、股份制银行后续面临系统重要性金融机构的附加资本要求,城商行、农商行等小银行本身资本充足率相对较低,都面临较大资本金补充压力。娄飞鹏表示,从既有资本金补充渠道看,在宏观经济增长面临下行压力的情况下,银行业利润增速下降而且信贷等风险更易于暴露,通过留存收益补充资本金的空间较之前缩小。国有商业银行和主要股份制银行基本完成上市,难以通过IPO补充资本金,需要更多通过增发、发行优先股、发行永续债等来补充资本金。对于非上市中小银行而言,资本金补充方式更少,不仅需要积极推进上市,而且要积极探索发行永续债的方式来补充资本金。

  值得关注的是,中小银行改革近来受到监管层高度重视。金融委多次提及多渠道增强商业银行特别是中小银行资本实力。总体来看,加大中小银行改革既是提升银行服务实体经济能力的要求,也能够兼顾防风险与稳增长。目前我国中小银行资本充足水平总体良好。截至2019年三季度末,中小银行核心一级资本充足率10.25%,贷款损失减值准备1.74万亿元,较上季末增加24.4%;超过99.2%的中小银行流动性比例高于监管要求,中小银行流动性水平充足。

 
 
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